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（以下内容从平安证券《食品饮料行业周报：端午出行火热，白酒回款良好》研报附件原文摘录）白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-%。涨幅前三的个股为：岩石股份（-%）、迎驾贡酒（-%）、洋河股份（-%）；跌幅前三的个股为顺鑫农业（-%）、山西汾酒（-%）、舍得酒业（-%）。观点：需求环比提升，端午回款表现向好。端午小旺季虽销量占比不高，但回款进度表现向好，白酒批价在回款加速下有所下跌，总体仍保持稳定，白酒在宴席、商务等渠道的刚需属性仍能支撑行业持续发展。从库存看，由于酒企进行二季度回款，库存水平环比上升，同比仍然下降，整体保持在合理区间。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注两条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘、洋河股份。食品行业本周食品指数（中信）累计涨跌幅-%。涨幅前三的个股为：西王食品（%）、莲花健康（%）、汤臣倍健（%）；跌幅前三的个股为好想你（-%）、黑芝麻（-%）、来伊份（-%）。观点：端午出行火热，大众品持续回暖。端午出行数据表现良好，据文旅部数据显示，端午假期()国内旅游出游亿人次，同比增长%，恢复至19年的%；旅游收入亿，同比增长%，为19年同期的%。气候不利等因素下，保持了五一出行的火热增长势头，展现了经济复苏的确定性。同时成本端由于农产品原料与包材进入下行通道，板块成本压力缓解。经济复苏和成本下降的共同作用下，企业盈利能力或将改善，可逢低布局相关细分行业。啤酒：高端化趋势持续，叠加22年低基数、现饮场景复苏和全球高温预期，旺季啤酒有望实现量价齐升。速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。乳制品：原奶价格持续回落，竞争趋缓，盈利能力将得到修复，看好全国性乳企估值修复和区域性乳企弹性释放。调味品：复苏斜率相对平缓，随着后续餐饮渠道修复加速、库存消化和产品结构改善，板块业绩有望逐季改善。我们认为餐饮产业链复苏、成本回落将作为大众品主线，推荐安井食品、千味央厨，建议关注青岛啤酒、燕京啤酒。

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