一、行情回顾

(相关资料图)

周四，震荡偏强运行，主力合约报收于17865元/吨，环比上涨0.25%。

二、基本面汇总

有色金属板块震荡回暖，中国业冲击涨停，福达合金、万顺新材、天山铝业、云铝股份等涨幅居前。

据对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年6月中国电解铝行业加权平均完全成本为15875元/吨，较上月下降347元/吨。

?当地时间7月3日，韦丹塔（Vedanta Limited）公布了2024财年第一季度（2023年4月-6月）产量报告。报告显示，2024财年第一季度，韦丹塔铝产量为57.9万吨，同比增长2%，环比增长1%。Lanjigarh冶炼厂的氧化铝产量同比下降18%，环比下降4%，至39.5万吨。

截至7月3日，国内电解铝社会库存相较于6月29日继续去库1.6万吨，库存已降至50.6万吨。

三、机构观点

国海良时：全年看空，走势或为震荡下行。向下最低给与17000元/吨的支撑，主因为成本支撑坍塌，预焙阳极价格下调后行业成本将接近16000元/吨，对应当前盘面利润接近2300元/吨。在产业链上下游中并不平衡，合理利润估值在1000元/吨。反弹最高点给与18500元/吨的估值，主因为当前呈现反常back结构，近月强于远期，随着月间收缩将回归正常con结构，且月差目前处于近三年高位，价格向上无支撑。随着云南复产，18000元/吨已转化为压力线，去库支撑下短期可逢低，长周期盘面做空。

西南期货：。随着电力供应问题的解决，云南地区前期停产的电解铝冶炼企业基本投入复产，供应端存在持续温和增长的预期，同时，冶炼成本线下移，终端订单表现不甚理想，逐步向淡季过渡，铝棒库存已较难去化，国内电解铝累库拐点将至。上周，国内电解铝社会库存增加4000吨，铝棒库存增加8200吨，保税区库存下降600吨。市场乐观情绪消退，短期内供应增加的预期强于消费复苏的可能，空头可继续持有观望。