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近期黑色板块波动剧烈，市场对“粗钢平控”落地情况和旺季需求的恢复高度存在一些分歧。为了解终端需求及钢厂生产节奏，上周我们赴山东地区，走访济南、莱芜、日照、青岛地区的钢厂、煤矿以及贸易商，针对投资者们关心关注的热点问题，进行实地走访调研，帮助投资者进行具体分析。

1、关于“粗钢平控”：部分钢厂反馈限产任务已经下达，领导已签字确认，部委不会发文，各家钢厂管理各家，每月上报产量，不让私自打听减产规模。

2、铁矿石：铁矿现货并未反映“粗钢平控”压力，限产逻辑未走完。钢厂维持低库存运行，不会大规模补库。因为有“粗钢平控”预期，钢厂未来将减少远期采购。目前市场超特询单量明显增加，低品矿吸引力提升。高品矿卡粉销售不佳、库存偏高。当价格低于80美元/吨，国产矿供给会有明显减量。警惕矿价回落后，印度矿贸商低价抄底看涨期权带来的支撑。

3、双焦：山东、河北部分钢厂焦炭库存偏低，焦炭5轮提涨可能落地，但钢厂利润不佳，6轮提涨概率不大。最近两年核增产能以动力煤为主，很少涉及焦煤，山东市场炼焦煤历史均价1100-1200元/吨左右，1000元/吨支撑明显。两周前动力煤往焦煤方向洗选率增加，近期电厂从煤矿拉长协煤开始减量，洗煤厂和焦化厂开始抵制高价煤。澳煤和国内价差虽然拉开，但因为船期，以及澳煤是长协订单的缘故，进口迟迟没有起量。降价后，俄罗斯进口焦煤出现减量。蒙古煤炭进口量已达到瓶颈。

4、行情：先跌后涨。第一段：“粗钢平控”严格执行，原料带动成材下跌或者旺季需求不及预期，但供给高位，需求负反馈压缩钢厂利润推动原料下跌。第二段：政策底已经出现，等待市场底。钢厂库存比较低，海外圣诞节补库和国内原料冬储行情依然可观。